政策持續(xù)將促使長期供需出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，短期漲價(jià)動(dòng)力帶動(dòng)業(yè)績超預(yù)期。由于政府監(jiān)管不足，鉛酸電池長期處于略微的供過于求，地方小品牌及假冒品牌充斥售后市場，競爭環(huán)境惡劣；如果政策治理力度持續(xù)和相關(guān)法規(guī)強(qiáng)力執(zhí)行，落后小產(chǎn)能面臨全面退出（產(chǎn)能削減幅度預(yù)計(jì)超過30%），兩年內(nèi)市場將面臨供不應(yīng)求；同時(shí)行業(yè)集中度提升，增強(qiáng)上下游議價(jià)能力，售后市場產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈（>15%）。 

　　政府整合的手段將落實(shí)在三個(gè)方面：1、產(chǎn)能壁壘：30萬kVah和50萬只的產(chǎn)能壁壘將導(dǎo)致全國3000多家鉛蓄電池廠至少有1000家企業(yè)無法達(dá)到；2、資金技術(shù)壁壘：生產(chǎn)環(huán)節(jié)的環(huán)保設(shè)備購置將導(dǎo)致資金和技術(shù)壁壘提高200%以上；3、選址壁壘：鉛酸電池企業(yè)民防距離超過500米將導(dǎo)致中小規(guī)模的企業(yè)復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)困難。   

　　鉛酸電池龍頭受益行業(yè)景氣，盈利將遠(yuǎn)超預(yù)期。行業(yè)面對(duì)配套和售后雙重?cái)U(kuò)容，抵御今年汽車行業(yè)增速下滑：售后市場增長穩(wěn)定在20%左右，配套市場增速回調(diào)不改行業(yè)景氣；公司的商業(yè)模式：配套市場（~40%）樹立品牌，售后市場（~60%） 

　　實(shí)現(xiàn)盈利；我們預(yù)計(jì)，行業(yè)龍頭依托技術(shù)、管理和品牌優(yōu)勢，產(chǎn)能釋放后銷量增長和產(chǎn)品提價(jià)將帶動(dòng)盈利大幅超預(yù)期。